روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک (Risk Adjusted Net Present Value) که آن را به اختصار (rNPV) نیز می‌نامند، یک تکنیک ارزیابی مالی است که برای ارزشگذاری استارتاپ‌ها و سایر سرمایه‌گذاری‌های پرخطر از آن استفاده می‌شود. روش ارزش گذاری rNPV یک توسعه از روش سنتی ارزش فعلی خالص (NPV) است که ارزش فعلی جریان های نقدی آزاد آتی (Cash Flows) تولید شده توسط یک پروژه را محاسبه می‌کند و با در نظر گرفتن ریسک‌های ذاتی مرتبط با استارتاپ‌ها یک لایه تجزیه و تحلیل تخصصی‌تر انجام می‌دهد. ارزش گذاری استارتاپ به روش ارزش روز تعدیل شده برای کسب‌وکارهای با سطوح میانی و انتهایی بلوغ مناسب‌تر است.
روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک چیست؟
روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک یک روش ارزش گذاری است که برای ارزیابی استارتاپ‌ها با در نظر گرفتن ریسک‌های مختلف استفاده می‌شود. این روش مبتنی‌بر روش ستنی ارزش فعلی خالص (NPV) method است که ارزش فعلی جریان‌های نقدی آتی تولید شده توسط یک سرمایه‌گذاری را محاسبه می‌کند. روش ارزش فعلی خالص تعدیل شده با ریسک با گنجاندن عوامل خطر (ریسک)، ارزش گذاری را انجام می‌دهد.
این روش تفاوت اندکی با ارزش خالص فعلی (NPV) دارد. در ارزش فعلی خالص تنها از جریان نقدی آزاد و استفاده می‌شود در حالی که در محاسبه ارزش روز تعدیل شده با ریسک، از بازده سرمایه‌گذاری تعدیل شده به‌عنوان نرخ قطعی استفاده می‌کنیم. در این روش حاشیه‌ای برای ریسک‌های غیرمنتظره از جمله نوسانات بازار، رقابت و عدم قطعیت در نظر گرفته می‌شود.
نحوه محاسبه ارزش روز تعدیل شده با ریسک (rNPV)
ارزش فعلی خالص با مجموع جریان‌های نقدی پیش‌بینی شده یک پروژه ارتباط مستقیم دارد. ارزش فعلی جریان نقدی، با استفاده از نرخ تنزیل (Discount Rate) محاسبه می‌شود و نرخ بازده مورد نیاز در پروژه‌ها را منعکس می‌کند.
خالص ارزش فعلی تعدیل شده بر اساس ریسک، ریسک مربوط به مبالغ جریان نقدی پیش‌بینی شده را در نظر می‌گیرد که از مبلغ پیش‌بینی شده، متفاوت‌تر خواهد بود. ریسک در این مورد، معیاری برای تغییر نتایج است.
برای ارزش گذاری استارتاپ به روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک مراحل زیر را انجام دهید:
- تخمین جریان‌های نقدی آزاد
- ارزیابی ریسک‌های مختلف
- تعیین نرخ تنزیل
- محاسبه ارزش فعلی خالص (NPV)
- محاسبه (NPV) سرمایه‌گذاری‌های بنچ مارک شده
- محاسبه rNPV
نکته: در صورتی که rNPV بزرگتر از ۰ باشد، استارتاپ ارزش بیشتری نسبت به بنچ مارک درنظر گرفته شده ایجاد می‌کند و ممکن است یک سرمایه‌گذاری مطلوب در نظر گرفته شود. در مقابل اگر rNPV کمتر از ۰ باشد، کسب‌وکار ارزش کمتری نسبت به سرمایه‌گذاری بنچ مارک شده تولید می‌کند و ممکن است از لحاظ مالی جذابیت چندانی نداشته باشد.
فرمول محاسبه روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک
فرمول روش ارزش گذاری (rNPV) به‌صورت زیر است:
در این فرمول به اطلاعات زیر احتیاج داریم:
N: نشان‌دهنده تعداد سال‌ها
t: سال
C: جریان نقدی آزاد
r: نرخ تنزیل
R: احتمال جریان نقدی در حال حاضر است.
از روش ارزش گذاری (rNPV) برای چه استارتاپ‌هایی استفاده می‌شود؟
روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک یک روش همه کار است که برای ارزش گذاری استارتاپ‌ها در مراحل مختلف بلوغ به ویژه آن‌هایی که در در مراحل پایانی رشد قرار دارند و بالغ شده‌اند، استفاده می‌شوند.
از روش ارزش گذاری (rNPV)، برای ارزشگذاری استارتاپ‌ها در شرایط مختلفی از جمله موارد زیر استفاده می‌شود:
- به‌منظور مقایسه فرصت‌های سرمایه‌گذاری مختلف
- سرمایه‌گذاری روی کسب‌وکارهای مخاطره آمیز
- انجام سرمایه‌گذاری استراتژیک
همچنین روش rNPV، با در نظر گرفتن ارزش زمانی پول، برای ارزشگذاری استارتاپ‌هایی با قابلیت بازدهی طولانی نیز مناسب است.
ارزش گذاری به روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک برای استارتاپ‌های بالغ
روش ارزش گذاری ارزش روز تعدیل شده با ریسک برای کسب‌وکارهایی که داده‌های مالی قابل اتکایی دارند، به کار برده می‌شود. این روش برای استارتاپ‌های بالغی که دارای جریان درآمدی پایدار و مثبتی هستند، مناسب است.
ارزش گذاری استارتاپ به روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک
روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک یا rNPV ابزار مفیدی است که هنگام مقایسه فرصت‌های سرمایه‌گذاری متعدد، با قابلیت مقایسه نسبی پروژه‌ها می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا تصمیمات آگاهانه‌تری در رابطه با تخصیص منابع خود بگیرند.
روش ارزش گذاری (rNPV) برای استارتاپ‌های به بلوغ رسیده کارایی دارد و توانایی ارزیابی و مقایسه فرصت‌های سرمایه‌گذاری مختلف و تصمیم‌گیری استراتژیک را برای سرمایه‌گذاران و صاحبان کسب‌وکارها فراهم می‌کند. ارزش گذاری استارتاپ به روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک در تصمیم‌گیری‌های مهم از جمله ادغام کسب‌وکار و یا مقایسه جذابیت مالی آن‌ها در شرایط مختلف کاربرد دارد.
با وجود مزایای بسیار اما استفاده از روش rNPV به تنهایی تمام پتانسیل یک کسب‌وکار را نشان نمی‌دهد و ارزشگذاران باتجربه اغلب از سایر روش‌های ارزشگذاری برای ارزیابی بهتر استفاده می‌کنند.
برای ارزش گذاری استارتاپ به روش ارزش روز تعدیل شده با ریسک یا سایر روش‌های ارزشگذاری می‌توانید درخواست خود را ثبت کنید.